Merkez teknik faiz indirimini tartışıyor

Dünya Merkez bankaları krizi aşmak için kullandıkları parasal genişlemeci politikayı sıkılaştırma yolunda çeşitli adımlar atmaya başladılar. FED?in mortgage kredilerine verdiği teminatları geri çekmesi, iskonto faizini artırması bu yöndeki adımlardandı.

Bu tedbirlerin son aşaması ise gösterge faizi artırarak likiditenin geri çekilmesi. Merkez Bankası?nın da bazı çıkış stratejileri üzerinde çalıştığı biliniyor. Reuters?a açıklama yapan bir yetkili teknik faiz indirimi (borç verme faizi) üzerinde çalıştıklarını açıkladı.

Repo piyasası

Bir süredir Merkez?in borç verme faizini biraz indirme yönünde bir niyetinin olduğu konuşuluyordu. Merkez yüzde 6.5 ile repo piyasası kanalıyla borç veriyor. Para piyasasında borç alma faiz oranı yüzde 6.5, borç verme fazi oranı ise yüzde 9.

Merkez, 2010 yılının ilk altı ayında öngörülen likidite sıkışıklığının piyasadaki koşullarla kalıcı hale gelmesi durumunda yüzde 9 olan borç verme faiz oranını, repo faiz oranının referans faiz oranı olmasına imkân sağlayacak şekilde aşağı çekebilecek. Böylece repo piyasasında faizin yükselmesi engellen- miş olacak. Bilindiği gibi, Merkez Bankası krizin başından bu yana günlük, haftalık ve üç aylık vadelerle repo kanalıyla piyasayı fonluyor.

Stratejilere bakılıyor

Merkez Bankası?ndan bir yetkili, TCMB?nin çıkış stratejileri konusundaki çalışmalarını yoğunlaştırdığını ve gelişmeleri yakında kamuoyu ile paylaşacağını söyledi. Aynı yetkili, 2010 yılı öngörüleri kapsamında teknik faiz düzenlemesinin de masa üzerindeki konulardan biri olduğunu sözlerine ekledi. Merkez?in 10 Aralık?ta açıkladığı ?2010 yılı Para ve Kur Politikası? raporunda şu detaylar yer almıştı:

Koşullara bağlı

?Mevcut verilere göre, en azından 2010 yılının ilk yarısında kalıcı ve yüksek düzeylerde likidite açığının, dolayısıyla, daha önceki yıllık basın duyurularında bahsedilen teknik bir faiz indirimi gereğinin ortaya çıkması öngörülmemektedir. Ancak, piyasa gelişmelerine göre likiditeyi belirleyen faktörlerdeki büyük çaplı değişiklikler likidite öngörülerini de değiştirebilecek, kalıcı likidite sıkışıklığı ortaya çıkabilecektir.
Böyle bir durumda Merkez Bankası, likiditenin sistem içindeki dağılımını da dikkate alarak para politikası referans faiz oranının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı olmasına ve buna imkan sağlamak amacıyla gecelik vadedeki borçlanma ve borç verme faiz oranlarının aşağı yönlü ayarlanmasına karar verebilecektir.

Teknik faiz indirimi, sadece likidite koşullarındaki kalıcı değişim sonucu operasyonel yapının değiştirilmesi, buna karşın kısa vadeli faiz oranlarının mevcut seviyelerde korunması sonucunu doğuran teknik bir düzenleme olacak, para politikasının gevşetilmesi anlamına gelmeyecektir.?